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Résultats annuels 2012 : THEOLIA poursuit la forte amélioration de sa performance opérationnelle (16/04/2013 19:00) · EBITDA (1) consolidé : + 28 %
Commentant les résultats annuels, Fady Khallouf, Directeur Général de THEOLIA, a déclaré : « Dans un contexte économique très difficile, THEOLIA présente une nouvelle forte amélioration de sa performance opérationnelle. À chiffre d'affaires équivalent, le résultat opérationnel courant enregistre une croissance de + 81 %. Les cash-flows opérationnels dégagés, en forte hausse également, ont permis de poursuivre les investissements à un rythme soutenu, avec la mise en service de deux nouveaux parcs éoliens, et de réduire la dette de 34 millions d'euros. La stratégie mise en œuvre, centrée sur la production d'électricité pour compte propre, adossée à des contrats de rachat de l'électricité produite sur 15 à 20 ans, démontre sa solidité et sa pertinence. THEOLIA poursuit son objectif de rentabilité, en s'appuyant sur un modèle d'activité flexible et équilibré, et une gestion rigoureuse. Cependant, le Groupe reste pénalisé par des décisions d'investissement antérieures à 2009. Malgré nos efforts pour les rentabiliser, de nombreuses acquisitions héritées de ce passé ne démontrent toujours pas de valeur et ont donc été dépréciées. Il s'agit en particulier de projets éoliens en Italie, pays qui continue à traverser des difficultés profondes. Même si ces dépréciations n'ont pas d'impact sur la trésorerie et les cash-flows, elles impactent négativement le résultat. En dehors des éléments exceptionnels liés au passé, THEOLIA aurait été proche d'atteindre l'équilibre. Nous allons poursuivre et démultiplier nos efforts pour y parvenir et adresser ainsi nos défis futurs. »
· Développement, construction et mises en service
Ces trois parcs ont été mis en service fin 2012. Au Maroc, THEOLIA poursuit le développement de son grand projet de 300 MW, en partenariat avec l'Office National de l'Electricité et de l'Eau potable marocain. Après la réalisation des études de conception et d'ingénierie, l'appel d'offres pour le choix du sous-traitant qui fournira, installera et assurera la maintenance technique des éoliennes de la première phase de 100 MW a été lancé en avril 2012. Les cinq candidatures reçues en novembre 2012 sont en cours de revue. Cette première phase de repowering portera la puissance installée du parc de Koudia al Baida de 50 à 100 MW. 200 MW additionnels seront ensuite construits sur des terrains adjacents. Parallèlement, le Groupe a entamé le processus de sélection des éoliennes pour équiper un futur parc de 21 MW en France, dont le permis de construire avait été obtenu fin 2011. · Cessions Avec cette cession, THEOLIA poursuit sa stratégie de co-investissement par laquelle le Groupe établit un équilibre entre les parcs qu'il détient en compte propre et les parcs et projets qu'il cède au véhicule d'investissement dont il est actionnaire à 40 %. Cette stratégie permet au Groupe de poursuivre son développement, tout en optimisant l'utilisation de sa trésorerie. Par ailleurs, dans le cadre de son activité d'achat-vente de parcs éoliens en exploitation en Allemagne, THEOLIA a vendu 5,2 MW en exploitation au cours de l'exercice 2012. · Gouvernance L'assemblée générale du 1er juin 2012 a autorisé le Conseil d'administration à procéder à la réduction du capital social par la réduction de la valeur nominale de l'action, ainsi qu'à un regroupement de deux actions en une action nouvelle. Ainsi, le 25 juin 2012, le Conseil d'administration a constaté la réalisation de la réduction du capital social motivée par des pertes par diminution de la valeur nominale des actions. La valeur nominale de chacune des actions composant le capital social de THEOLIA a ainsi été réduite de 0,30 euro, passant de 1 euro à 0,70 euro. Le 20 juillet 2012, THEOLIA a mis en œuvre le regroupement de ses actions par échange de deux actions anciennes de 0,70 euro de valeur nominale chacune contre une action nouvelle de 1,40 euro de valeur nominale. La période d'échange des actions non regroupées durera deux ans, soit jusqu'au 21 juillet 2014. Le ratio d'attribution d'actions en cas de conversion d'OCEANEs a été automatiquement modifié. Il sera égal, jusqu'au 7ème jour ouvré qui précède le 31 décembre 2013, à 4,32 actions pour une OCEANE et passera à 3,46 actions pour une OCEANE du 1er janvier 2014 au 7ème jour ouvré qui précède le 31 décembre 2014. 2. Résultats annuels 2012 Le Conseil d'administration, réuni le 15 avril 2013, a arrêté les comptes consolidés de l'exercice 2012. Les procédures d'audit ont été effectuées. Le rapport de certification des Commissaires aux comptes est en cours d'émission. Il est rappelé que les comptes consolidés présentés dans ce communiqué n'intègrent pas la récente prise de contrôle de la société allemande Breeze Two Energy, qui n'est consolidée dans les comptes de THEOLIA que depuis le 31 janvier 2013. COMPTE DE RÉSULTAT CONSOLIDÉ
Le chiffre d'affaires de l'activité Vente d'électricité pour compte propre s'élève à 49,3 millions d'euros pour 2012. Malgré la cession de quelques turbines à des tiers, l'activité Vente d'électricité pour compte propre poursuit sa croissance et affiche une hausse de + 5 % de son chiffre d'affaires sur l'année 2012 par rapport à l'année 2011. La mise en œuvre de la stratégie de co-investissement à travers TUIC a permis la mise en service rapide (fin novembre 2012) du parc éolien de Magremont (15 MW en France), dont la production viendra augmenter le chiffre d'affaires en 2013. L'activité Vente d'électricité pour compte propre, adossée à des contrats de vente d'électricité sur 15 à 20 ans, bénéficie d'un chiffre d'affaires prévisible et récurrent, ainsi que de marges significatives sur le long terme. Cette activité sécurisée représente 73 % du chiffre d'affaires consolidé pour l'exercice 2012. Le chiffre d'affaires de l'activité Exploitation s'établit à 6,3 millions d'euros pour l'exercice 2012, à l'équilibre par rapport à 2011. L'effet de l'augmentation des capacités gérées pour compte de tiers en France, notamment l'exploitation des parcs de Gargouilles et de Magremont pour le compte de TUIC, a été compensé par l'impact de conditions de vent moins favorables en Allemagne en 2012 qu'en 2011. Le chiffre d'affaires de l'activité Développement, construction, vente s'établit à 10,8 millions d'euros pour 2012. Au cours de l'exercice, THEOLIA a vendu 5,2 MW installés en Allemagne, alors que le Groupe avait vendu un parc de 4 MW en Allemagne et un projet de 12 MW en France en 2011. Les honoraires de développement et de construction pour le compte de tiers en France sont comparables entre 2011 et 2012. Il est rappelé que le chiffre d'affaires de cette activité n'intègre pas la vente à TUIC du parc des Gargouilles. Ainsi, en 2012, le recul de l'activité Développement, construction, vente, en raison de la réduction des cessions, a été compensé par la croissance de + 5 % de l'activité Vente d'électricité pour compte propre. · EBITDA
L'EBITDA de l'activité Vente d'électricité pour compte propre poursuit sa croissance. Il s'élève à 35,4 millions d'euros en 2012, contre 33,5 millions d'euros en 2011, une hausse de 6 %. La marge d'EBITDA sur chiffre d'affaires de l'activité Vente d'électricité pour compte propre poursuit également son amélioration. Elle atteint 72 % en 2012, comparé à 71 % en 2011 et 66 % en 2010. L'EBITDA de l'activité Exploitation enregistre une très forte hausse en 2012, passant de 0,9 million d'euros en 2011 à 3,4 millions d'euros en 2012. En 2012, certaines créances clients anciennes liées à cette activité, dépréciées à 100 %, ont été abandonnées, d'autres ont été encaissées. Le solde entre la reprise des provisions sur ces créances et l'effet négatif de l'abandon des créances fait apparaître un impact positif sur l'EBITDA de l'activité de 2,6 millions d'euros. L'EBITDA de l'activité Développement, construction, vente affichait une perte de 4,8 millions d'euros pour le premier semestre 2012. Au second semestre 2012, les marges dégagées par les activités de développement-construction pour compte de tiers et ventes de parcs éoliens ont pratiquement permis d'absorber les frais de structure de l'activité. Au total, pour 2012, l'EBITDA de l'activité Développement, construction, vente est une perte de 5,9 millions d'euros, comparée à une perte de 7,5 millions d'euros en 2011. Dans le cadre d'une revue approfondie de son portefeuille de projets en développement, le Groupe a déprécié certains de ses projets en développement stockés pour un montant net de 1,3 million d'euros, essentiellement en France. L'EBITDA de l'activité Corporate continue son amélioration en 2012. Il affiche une perte de 1,2 million d'euros pour l'exercice 2012, contre une perte de 2,3 millions d'euros en 2011. En 2012, le Groupe a essentiellement poursuivi la réduction des coûts de fonctionnement du siège, en diminuant principalement les charges de personnel et les frais de prestations externes. Au total, toutes les activités du Groupe ont significativement amélioré leur EBITDA, contribuant à la forte croissance de l'EBITDA consolidé et de la marge d'EBITDA sur chiffre d'affaires. · Résultat opérationnel courant
· Résultat opérationnel
Les conditions de développement de projets éoliens en Italie restent difficiles. La baisse significative du tarif de rachat de l'électricité produite, anticipée par le Groupe dans les comptes clos au 31 décembre 2011, a été confirmée par un décret publié en juillet 2012. La crise économique, financière et politique que traverse ce pays se poursuit, rendant particulièrement difficile l'accès au financement et augmentant significativement les coûts du crédit. Ce contexte défavorable, couplé à la dégradation de la situation de certains projets et parcs, a mené à d'importantes dépréciations. En particulier :
L'ensemble des parcs et projets impactés par ces dépréciations faisait partie du portefeuille de projets acquis lors de l'acquisition par THEOLIA en 2007 de Maestrale Green Energy. Par ailleurs, la déconsolidation, suite à la vente des titres, de la société Asset Electrica en Espagne, anciennement consolidée par mise en équivalence, a entraîné un impact positif de 3,6 millions d'euros sur le poste « Quote-part dans le résultat des entreprises associées ». Au total, le Groupe réalise une nouvelle année de très forte amélioration opérationnelle, avec une croissance de l'EBITDA de + 28 %, une croissance du résultat opérationnel courant de + 81 %, l'atteinte du quasi-équilibre du résultat opérationnel, malgré de significatives dépréciations.
Le résultat financier du Groupe représente une charge nette de 32,0 millions d'euros en 2012, comparée à une charge nette de 18,0 millions d'euros en 2011. Cette charge inclut des éléments exceptionnels en 2012 pour un montant cumulé de 9,8 millions d'euros.
La charge d'intérêts annuelle nette liée à l'emprunt obligataire convertible est en forte hausse. Elle retrouve, en 2012, un niveau normal, après avoir bénéficié de l'impact positif, en 2011, d'une reprise d'intérêts de 4,1 millions d'euros, liée aux conversions significatives d'obligations réalisées au cours de la période. Cette charge d'intérêts comprend, en 2012, les intérêts courus au 31 décembre 2012 payés en janvier 2013 pour 4,3 millions d'euros, une reprise d'intérêts de 0,3 million d'euros liée aux conversions d'obligations réalisées au cours de l'année, ainsi qu'une charge d'intérêts supplémentaire de 8,5 millions d'euros, n'ayant pas d'incidence sur la trésorerie, comptabilisée du fait de la nature convertible de l'emprunt, en application des normes IFRS. La charge d'intérêts nette liée aux emprunts portés par les parcs éoliens en exploitation, dans le cadre normal des activités du Groupe, est en légère baisse, suite aux cessions de parcs réalisées sur la période. Les éléments exceptionnels ayant impacté négativement le résultat financier de l'exercice 2012, pour un montant cumulé de 9,8 millions d'euros, sont :
· Résultat net de l'ensemble consolidé
En 2012, le Groupe a poursuivi l'amélioration significative de sa performance opérationnelle (EBITDA + 28 %, Résultat opérationnel courant + 81 %). Cependant le résultat net a été pénalisé par de nombreux éléments non-récurrents, présentés aux paragraphes ci-dessus, pour un montant cumulé de 25,5 millions d'euros. Le résultat net pour l'exercice 2012 excluant ces éléments non-récurrents aurait été une perte de 8,8 millions d'euros :
L'ensemble des éléments exceptionnels ayant impacté les résultats consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2012 est lié à des décisions d'investissement préalables à 2009. ENDETTEMENT FINANCIER NET
· Dettes financières
La dette de financements de projets est passée de 214,8 millions d'euros au 31 décembre 2011, à 172,6 millions d'euros au 31 décembre 2012, une diminution de 42,2 millions d'euros sur l'année. En effet, les remboursements d'emprunts effectués au cours de l'année (amortissement normal des financements et remboursements anticipés) ont été supérieurs aux souscriptions de financements de projets, pour un montant net de 23 millions d'euros. Les financements de projets ont également été réduits de 13,9 millions d'euros suite aux cessions réalisées au cours de l'exercice (cession nette de 60 % du parc éolien de Gargouilles en France et vente de 5,2 MW en exploitation en Allemagne). Il est rappelé que ces financements de projets sont sans recours ou avec recours limité à la maison mère. Chaque société support de projet qui détient un parc contracte directement le financement et assure les remboursements des échéances grâce aux flux dégagés par l'exploitation du parc. L'emprunt obligataire convertible s'élève à 109,4 millions d'euros au 31 décembre 2012, contre 103,4 millions d'euros au 31 décembre 2011. Cette augmentation est principalement due à une charge d'intérêts n'ayant pas d'incidence sur la trésorerie, comptabilisée du fait de la nature convertible de l'emprunt pour 8,5 millions d'euros, compensée par une réduction de 2,5 millions d'euros suite aux conversions d'obligations réalisées sur la période. · Trésorerie, équivalents de trésorerie et actifs financiers courants En juin 2012, THEOLIA a mis en place, avec Credit Suisse, un contrat de swap relatif à ses OCEANEs. THEOLIA a affecté 5 millions d'euros en garantie de ce mécanisme, qui ont été reclassés, en adéquation avec le référentiel IFRS, de trésorerie à « Actifs financiers courants ». Au 31 décembre 2012, compte tenu du cours de bourse des OCEANEs à cette date et des mouvements intervenus depuis la mise en place de ce mécanisme, la valeur de marché de la position détenue par Credit Suisse faisait apparaître une moins-value latente de 0,5 million d'euros, comptabilisée en dépréciation des actifs financiers courants. La trésorerie totale du Groupe est de 73,8 millions d'euros, dont 19,7 millions d'euros bloqués. CASH-FLOWS
En ligne avec la forte croissance de l'EBITDA consolidé, la marge brute d'autofinancement enregistre une hausse de 19 % en 2012 et atteint 29 millions d'euros, contre 24,4 millions d'euros en 2011. La variation du besoin en fonds de roulement fait apparaître un dégagement de trésorerie de 13,9 millions d'euros sur l'exercice 2012, principalement lié à la réduction des créances clients et des stocks. Au global, les flux de trésorerie générés par les activités opérationnelles ont fortement progressé pour atteindre 40,6 millions d'euros en 2012, contre 16,8 millions d'euros en 2011. En 2012, THEOLIA a poursuivi ses investissements pour un montant de 21,2 millions d'euros. En particulier, le Groupe rappelle que compte tenu de l'accès au financement particulièrement difficile en Italie et des conditions de crédit très défavorables qui en découlent, le Groupe a financé la réalisation du parc de Bovino (10 MW pour compte propre en Italie) sur fonds propres. De plus, la mise en place, en juin 2012, d'un contrat de swap relatif aux OCEANEs a occasionné un décaissement de 5 millions d'euros en faveur de la banque, en garantie de ce mécanisme. Enfin, le Groupe a réalisé des remboursements de financements de projets (nets des souscriptions) pour 21,1 millions d'euros et payé 14,9 millions d'euros d'intérêts sur emprunts au cours de l'exercice. Au total, la trésorerie a baissé de 18,7 millions d'euros entre fin 2011 et fin 2012, incluant notamment un décaissement de 5 millions d'euros relatif au swap adossé aux OCEANEs et la réalisation du parc de Bovino sur fonds propres. 3. Événements postérieurs au 31 décembre 2012 Fin janvier 2013, THEOLIA a pris le contrôle de Breeze Two Energy GmbH and Co. KG (« Breeze Two Energy »), une société allemande qui détient et exploite pour son propre compte des parcs éoliens pour un total de 337 MW, dont 311 MW situés en Allemagne et 26 MW situés en France. Ces parcs ont été, pour la presque totalité, mis en service entre 2006 et 2008 et bénéficient tous d'un contrat de rachat de l'électricité produite sur le long terme (20 ans en Allemagne et 15 ans en France). En prenant le contrôle de nouveaux parcs éoliens en exploitation en Allemagne et en France, THEOLIA consolide significativement ses positions opérationnelles dans ses deux pays historiques. La solidité économique de l'Allemagne, qui a décidé de sortir du nucléaire et qui est résolument orientée en faveur des énergies renouvelables, permet de développer une stratégie de long terme. En 2011, Breeze Two Energy a réalisé un chiffre d'affaires de 47 millions d'euros issu en totalité de la vente d'électricité. Breeze Two Energy sera consolidée par intégration globale dans les comptes de THEOLIA à compter du 31 janvier 2013. Cette consolidation permettra à THEOLIA d'appliquer son modèle d'activité à un périmètre doublé :
Breeze Two Energy est une société en commandite, contrôlée par son associé commandité, Breeze Two GmbH. Les parcs éoliens de Breeze Two Energy ont été financés par une émission obligataire, réalisée en 2006, selon trois catégories A, B et C, la dette obligataire A étant la dette senior. BGE Investment S.à.r.l. (« BGEI »), filiale à 100 % de THEOLIA, a acquis 70 % des obligations de catégorie C de CRC Breeze Finance S.A., une société de droit luxembourgeois, véhicule de titrisation de la dette de Breeze Two Energy, ainsi que divers droits dont celui de faire nommer le Directeur général de Breeze Two GmbH. Ces obligations et ces droits appartenaient auparavant au groupe International Power, qui les avait cédés à Loach S.à.r.l. La contrepartie principale de THEOLIA et de ses filiales (BGEI et BGE Management S.à.r.l.), dans le cadre de la transaction réalisée le 31 janvier 2013, était la société Loach S.à.r.l. (« Loach »), une société de droit luxembourgeois, filiale à 100% de CRC European Loan Origination Platform Limited (« ELOP »), un véhicule de droit irlandais. Christofferson, Robb & Company, LLC, société immatriculée au Delaware et enregistrée auprès du Securities and Exchange Commission, ne détient, directement ou indirectement, aucune participation dans le capital social d'ELOP. ELOP bénéficie des services de Christofferson, Robb & Company, LLC au titre d'un investment management agreement. L'acquisition, d'un montant de 35,5 millions d'euros, a été financée pour 34 millions d'euros par un crédit-vendeur à échéance 2026 et pour 1,5 million d'euros en cash. Le prêt a été contracté par BGEI et est sans recours sur la société-mère THEOLIA. Une partie de cette dette pourrait être néanmoins garantie par THEOLIA dans le futur, en fonction du niveau de cash-flows réels dégagés par Breeze Two Energy qui seront disponibles pour THEOLIA. Par ailleurs, THEOLIA bénéficie, dans le cadre de cette acquisition, de plusieurs droits attachés qui peuvent être exercés auprès de Loach au profit de THEOLIA en fonction du calendrier et de la situation opérationnelle et financière de Breeze Two Energy. La valeur d'entreprise estimée de Breeze Two Energy et reflétée dans la présente transaction est d'environ 309 millions d'euros. Fady Khallouf, Directeur général de THEOLIA, a également été nommé Directeur général de Breeze Two GmbH. Ces nouvelles fonctions lui confèrent le pouvoir de gestion de Breeze Two Energy. Une présentation sur les résultats annuels 2012 sera également disponible sur le site Internet du Groupe www.theolia.com à partir du 17 avril 2013 à 10h. À propos de THEOLIA
THEOLIA Annexes Compte de résultat
État de la situation financière
Tableau de flux de trésorerie
Tableau de variation des capitaux propres
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